分析人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置(zhì)、投资(zī)比(bǐ)例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人(rén)提出了更(gèng)为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分追求高(gāo)收益(yì)的投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金资(zī)产规模(mó)较(jiào)大或(huò)者投资者人数较多、与其他金融(róng)机构或(huò)者金融产品(pǐn)关(guān)联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对(duì)资本(běn)市场和金融体(tǐ)系产生重(zhòng)大不(bù)利影(yǐng)响的货(huò)币市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条件的，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个工作日(rì)内主动向中国(guó)证监会报告(gào)：基(jī)金资产净值(zhí)连续20个交易日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上(shàng)共有天弘(hóng)余额宝货币、易(yì)方达易理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基(jī)金份(fèn)额持有(yǒu)人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝货币持(chí)有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万个的货(huò)币市场基(jī)金，监管要求更加严(yán)格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重(zhòng)风险管理和产品(pǐn)合规性，提高(gāo)产品的(de)透(tòu)明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提(tí)升风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全产品收益(yì)率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归(guī)本(běn)源的主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财(cái)富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的(de)附加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的经营和投资(zī)理念(niàn)，确(què)保自身(shēn)投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应对等方(fāng)面的(de)能力水平与(yǔ)重要货(huò)币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重要(yào)货币市场基金的基金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关人员(yuán)的考核(hé)评价(jià)、薪酬激励(lì)等不得(dé)直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的(de)投(tóu)资运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家(jiā)公司发(fā)行(xíng)的证券市值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有基(jī)金托管人资格的同一商(shāng)业银行(xíng)发行的金融工(gōng)具占基(jī)金资产净值(zhí)的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限(xiàn)资产的规(guī)模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受(shòu)单一投资(zī)者申购(gòu)申请(qǐng)后导致其持有份额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基(jī)金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措(cuò)。部分货(huò)币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可(kě)能会对金融市场的(de)流(liú)动性(xìng)安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制(zhì)，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了(le)更高流动性(xìng)考虑，重要货币(bì)市场基金(jīn)防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将(jiāng)有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防(fáng)控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合(hé)理有效的风险应(yīng)对(duì)预(yù)案。风险应对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成(chéng)立风险处置小组(zǔ)，无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理督促基金管理人(rén)及相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应(yīng)对预案等对重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金实施(shī)风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对于投资者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投(tóu)资者造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益(yì)的投资(zī)者造成一定冲(chōng)击。此外(wài)，新规(guī)可能会导致一些(xiē)货币(bì)基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要(yào)注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于(yú)其他资管产品(pǐn)，货(huò)币市(shì)场基金具(jù)有着投资(zī)者(zhě)数量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的(de)特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事(shì)件，或将对(duì)社(shè)会稳定产生不利(lì)影响。《暂行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金的规范化(huà)、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化、安全化(huà)程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货币基金(jīn)名录(lù)内，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量的(de)潜在(zài)背书因素之一。预(yù)计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清(无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理qīng)，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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